映象消费

10月以来，啤酒逐渐进入消费淡季，根据券商研报，从以过往经验看，四季度啤酒企业销量占比普遍在全年10%左右。四季度，啤酒消费将受哪些因素刺激?啤酒企业利润是否有提升空间?

中信建投证券食品饮料首席分析师安雅泽指出，10月以来随着气温降低，啤酒消费进入淡季。但随着世界杯赛事逐步预热，四季度啤酒企业销售费用预计将环比增加。可重点关注啤酒企业世界杯营销活动以及高价格带产品提价效果。

安雅泽认为，前三季度啤酒企业同比增速基本完成全年目标，三季度同比高增虽然有2021年同期雨水、洪灾等低基数影响，但2022年的高温天气和需求旺盛也贡献较大。虽然近期疫情反复扰动，但对全年影响有限。当前，虽然市场对消费力及消费升级有所担忧，但啤酒企业高端化趋势、集中度提升依然稳健。由于餐饮、娱乐渠道高端产品占比高，修复阶段吨价提升将释放更多利润弹性。此外，主要啤酒企业已经通过长单等方式锁定大麦、铝材等主要材料价格，若大宗原材料价格回落，利润率有望进一步提升。

国金证券食品饮料组则认为，三季度啤酒企业成本改善兑现或并不太明显，旺季中低档啤酒放量也使得ASP(平均售价)增速存在环比放慢的可能。10月啤酒已进入淡季，而11月有世界杯事件催化，且2021年四季度基数并不高，因此无需过分担忧。此外，年底包材、大麦等采购预算明确，部分区域、产品存在提价预期。(中新经纬APP)

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